1990年波斯灣戰爭，市場驚嚇。2001年9月11日，美國被攻擊，股市暴跌。2008年金融海嘯，全球一鑊粥。2020年COVID-19，市場三個禮拜跌34%。2022年俄烏戰爭......
每一次，都有人話完蛋。每一次，市場最後都翻身。
歷史數據唔會講大話
我簡單講份chronology畀你聽：
1990年波斯灣戰爭：當年8月，伊拉克入侵科威特。油價暴升，全球市場緊張。然後呢？戰事三個月內解決，市場用咗幾個月就recovery。
2001年9月11日：美國遇襲，紐約股市閉市五日。重新開市後首周大幅下跌。但係整個2001年看完，跌幅其實冇那麼誇張。之後的2002、2003年有調整，但S&P500最後在2006年前already recover到新高。
2008年金融海嘯：呢次係大件事。S&P500跌咗百分之五十七。但係點？2009年開始recovery，2013年已經回到crisis前的水平，2014年開始繼續新高。
2020年COVID-19：三月十六日，市場跌至近年最低——S&P500跌咗百分之三十四。但係，listen到呢句——四月開始recovery，五月已經開始反彈，八月創新高，年底更加驚人。
2022年俄烏戰爭：二月廿四日開戰。市場跌，但係？三月開始stabilise，往後幾個月recovery一直進行。
看到pattern嗎？危機→大跌→panic→recovery→new highs。 次次都係咁。
為什麼總係咁？
有幾個原因：
第一，人類的經濟系統係韌性的。 無論發生乜事，人還要食飯、要做野、要maintain生活。市場下跌時，好公司的股票變平，所以長線投資者會開始買。需求最後會back，企業賺錢會back。
第二，政府同央行會出手。 每一次大危機，Fed、ECB、香港金管局都會inject流動性。利率會下調，quantitative easing會開始。呢啲措施會support市場復甦。
第三，人類好健忘。 我唔係說得好聽。市場panic時，個個都講「呢次唔同」，但三個月之後，大家又開始正常返工、消費、投資。fear褪去，life return to normal。
人們為什麼仲係會輸？
如果市場每次都會recover，咁點解仲有人輸大錢？
答案係：佢們在panic時cut loss。
我有個friend，2008年海嘯時，佢的portfolio跌40%。佢慌張得要死，睇新聞睇到日日都想嘔。最後佢忍唔住，全部賣出。股票賣出時係near bottom。然後呢？2009年onwards，市場起身，佢冇份。佢錯過咗十年牛市。
點解呢？因為佢冇system。佢冇風險管理。佢的portfolio同佢的心理都冇prepare好迎接危機。
有System同冇System，差別有幾大？
假設2020年三月COVID跌市時：
冇system的散戶：全市場panic，佢睇住自己portfolio跌34%，nerve breakdown，全部cut loss賣出。
有proper risk management的investor：
差別有幾大？一個虧了，一個賺到盡。
最壞情況，很少真的發生
我好鍾意Tony Robbins講過嘅一句話：「See it as it is, not worse than it is.」
市場跌時，人會catastrophize。2022年俄烏時，個個都講「第三次世界大戰」、「經濟會collapse」。最後呢？冇發生。市場跌咗，然後recover。
歷史告訴我們，「最壞情況」好少真的發生。發生的通常係比預期差少少，然後市場慢慢adjust。
歷史唔會repeat，但會rhyme
下一次危機幾時來？冇人知。但係我能保證——佢會來。市場係cyclic，ups同downs係normal。
所以你今日應該做乜？
歷史的教訓好清楚：用fear去trade，會輸。用system去manage risk，會survive到見機遇。
下一次危機來時，你會係邊一種？
